2023/7/12 12:45:38 投資摘要： 截至6月30日收盤，本周電力設備及新能源板塊上漲2.73%，在中信30個板塊中位列第8位，排名較上周上升。從估值來看，電力設備及新能源行業估值PE為23.77倍，處于歷史相對低估區間。 子板塊漲跌幅：配電設備板塊（+3.97%），太陽能板塊（+3.16%），核電板塊（+3.16%），輸變電設備板塊（+2.63%），鋰電池板塊（+2.62%），儲能板塊（+1.30%），風電板塊（-0.38%）。 股價漲幅前五名：ST 光一、?N輝科技、通達股份、通達動力、無錫華光。 股價跌幅前五名：江蘇華辰、萬勝智能、泰勝風能、麥克奧迪、易事特。 投資策略及行業重點推薦： 新能源車：根據乘聯會統計，6 月1-25 日新能源乘用車零售50.0 萬輛，同比+13%，環比+15%，批發53.4 萬輛，同比+14%，環比+14%，維持快速增長。小鵬發布小鵬G6，智能化配置助力產品力提升。建議關注比亞迪、吉利汽車、長安汽車、長城汽車、拓普集團、旭升集團、愛柯迪、嶸泰股份、眾源新材、和勝股份、祥鑫科技、文燦股份、廣東鴻圖、三花智控、銀輪股份、盾安環境、經緯恒潤、華陽集團、繼峰股份、科博達、德賽西威、伯特利、保隆科技、特銳德、科士達和道通科技。 鋰電：萬順新材復合銅箔產品獲得客戶首張訂單，復合銅箔產業化進一步加速。本周碳酸鋰（電池級99.5%）平均交易價格為30.70 萬元/噸，較上周價格下降0.60 萬元/噸，我們認為短期內碳酸鋰價格有望維持平穩。建議關注寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、孚能科技、鵬輝能源、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、萬順新材、寶明科技等。 光伏：本周多晶硅價格59-70 元/kg，已接近行業價格歷史底部，7 月全產業鏈有望迎來開工率回升。光伏玻璃再次迎來庫存下行拐點，本周玻璃周庫存天數25.89 天，環比減少0.8%。現階段N 型電池溢價堅挺，我們認為頭部N 型廠家盈利有望上升。隨著集中式電站放量，銀漿、膠膜、玻璃、支架等輔材有望迎來量利齊升。推薦隆基綠能、天合光能、東方日升、愛康科技、福萊特、亞瑪頓、隆華科技、阿石創、聚和材料、帝科股份。 風電： 23Q1 以來國內陸風招標趨緩，海風公開招標停滯，6 月海風迎來招標重啟，6 月單月國內風電招標規模達4.5GW，其中海風招標規模達2.2GW；全年維度，隨著壓制因素逐步解除，我們預計23 年海風招標體量有望達到10-12GW。裝機方面，5 月單月新增裝機環比下降43.2%，低于市場預期，主要系部分項目開工建設進度延后，我們預計隨著國內海上風電逐步進入交付窗口期，2023Q3 國內風電新增裝機有望實現環比高增長。推薦管樁環節的泰勝風能、海力風電，零部件環節，推薦金雷股份、振江股份。 電網設備：根據南報網，南方電網新增150 億元固定資產投資，全部用于電網基礎設施建設，南方電網公司181 項重點工程全面提速，預計年內投產66項，計劃明年投產59 項。此外，南方電網首個4G/5G 通信基站柔性負荷調控試點成功。我們認為電力負荷持續高位將推動重點電網工程建設進度及負荷側管理需求，建議關注許繼電氣、平高電氣、長高電新等。 儲能：中電聯初步建立衡量儲能電站實際應用效果的評價體系；美國Warwick 儲能項目發生火災，連續燃燒兩天以上。我們認為，儲能電站在極端環境下的運行穩定性更加考驗廠商技術水平；隨著風電及光伏在發電結構中的占比不斷提升，儲能項目實際利用率有望明顯提升，不同廠商設備之間的轉換效率、循環壽命、安全穩定性之間的差異或愈發明顯。建議關注陽光電源、南都電源、金盤科技、新風光、金冠股份、青鳥消防、國安達。 綠電：CCER有望年內重啟，CCER注冊登記系統和交易系統通過驗收，CCER重啟加快。山西迎峰度夏煤炭產量提升，比去年同期增加4.9%，云南水電發電量提升，同月初相比，瀾滄江流域提升48%，金沙江中游提升75%，建議關注沿迎峰度夏期間火電發電量提升，如寶新能源、粵電力A、皖能電力等；全國綠電消費提升，綠電環境價值凸顯如三峽能源、江蘇新能、浙江新能。 本周推薦投資組合： 比亞迪、貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、諾德股份、天奈科技、雙良節能、弘元綠能、東方電纜、中天科技、三一重能、金雷股份、萬馬股份、國電南瑞、許繼電氣、龍源技術、亞瑪頓、帝科股份、阿石創、陽光電源、太陽能、中國核電、經緯恒潤、華陽集團、繼峰股份。 風險提示：新能源車銷量不及預期、新能源裝機不及預期、材料價格波動。 |